中國(guó)將通過(guò)拋售美債警告特朗普？港媒:美媒搞錯(cuò)

　　參考消息網(wǎng)2月17日?qǐng)?bào)道香港亞洲時(shí)報(bào)在線網(wǎng)站2月14日發(fā)表題為《中日外匯儲(chǔ)備：為什么彭博社搞錯(cuò)了？》一文。文章稱，彭博新聞社2月13日發(fā)表一篇有著引人注目標(biāo)題《美國(guó)最大債權(quán)國(guó)拋售美國(guó)國(guó)債作為對(duì)特朗普的警告》的文章，推測(cè)說(shuō)“在特朗普時(shí)代，美國(guó)最大的外國(guó)債權(quán)國(guó)在為美國(guó)政府提供資金的問(wèn)題上正在突然改變主意”，接著又說(shuō)，“從東京到北京和倫敦，人們的共識(shí)顯而易見(jiàn)：目前幾乎沒(méi)有海外投資者希望踏入13.9萬(wàn)億美元的美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)。不管是特朗普總統(tǒng)任內(nèi)赤字增加和通脹上升的前景，還是美聯(lián)儲(chǔ)將數(shù)次提高利率，世界上最安全的債務(wù)市場(chǎng)似乎變得不那么理所當(dāng)然了——尤其是11月以來(lái)收益率上升之后”。

　　文章稱，上面兩段引文中唯一正確的大概是有關(guān)美國(guó)國(guó)債收益率從去年11月以來(lái)出現(xiàn)上升的陳述……而對(duì)此作出充分解釋的是市場(chǎng)對(duì)特朗普宣布的減稅和基礎(chǔ)設(shè)施政策將導(dǎo)致較高增長(zhǎng)、也許還有更高的通脹和美聯(lián)儲(chǔ)政策利率的極為理性的預(yù)期。

　　在消極的政治方面，彭博社這篇報(bào)道可能會(huì)完全有利于恢復(fù)和助長(zhǎng)長(zhǎng)期存在的潛在偏執(zhí)型擔(dān)憂，即認(rèn)為中國(guó)和日本有朝一日將通過(guò)揚(yáng)言拋售手中持有的巨額美國(guó)國(guó)債而對(duì)美國(guó)政府進(jìn)行政治勒索。

　　文章稱，事實(shí)恰恰與此相反。在美聯(lián)儲(chǔ)為外國(guó)央行持有的國(guó)債與美元國(guó)債收益率之間沒(méi)有可覺(jué)察的關(guān)系。圖表顯示，在2015年末和2016年末外國(guó)央行（主要是中國(guó)）堅(jiān)持美元儲(chǔ)備時(shí)，國(guó)債收益率出現(xiàn)穩(wěn)步下降。在美國(guó)大選后國(guó)債收益率大幅上升，而當(dāng)時(shí)外國(guó)央行持有的國(guó)債實(shí)際上反而略有上升。

　　這并不完全違背供求法則。但片面地把視線盯在外國(guó)央行的美元儲(chǔ)備上——就像彭博社的報(bào)道那樣——卻純粹是沒(méi)有找到重點(diǎn)。

　　文章稱，當(dāng)人民幣對(duì)美元升值的時(shí)候，中國(guó)是美元資產(chǎn)的凈賣出國(guó)，原因很簡(jiǎn)單，因?yàn)橹袊?guó)的貸款人指望更加省錢(qián)地償還他們的美元債務(wù)。當(dāng)私營(yíng)部門(mén)凈賣出美元的時(shí)候，央行積累起美元。當(dāng)2015年美元開(kāi)始走軟的時(shí)候，中國(guó)的貸款人購(gòu)買(mǎi)美元以償還他們的美元債務(wù)。于是私營(yíng)部門(mén)成為美元凈買(mǎi)入者。央行通過(guò)出售美元滿足私營(yíng)部門(mén)的需求。國(guó)際清算銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在去年3月對(duì)這一切作出了充分的解釋。

　　不存在預(yù)期央行的這種買(mǎi)入行為會(huì)對(duì)美元利率——并因而對(duì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)命運(yùn)——產(chǎn)生任何影響的理由。這完全取決于具體情況。在2003年和2004年期間，外國(guó)央行阻止美元貶值的大規(guī)模干預(yù)對(duì)美國(guó)國(guó)債收益率產(chǎn)生影響。但是目前沒(méi)有發(fā)現(xiàn)任何影響，現(xiàn)有的所有經(jīng)濟(jì)指標(biāo)測(cè)試都無(wú)法提供這樣的證據(jù)。

　　報(bào)道稱，與官方資金相比，流入和流出美國(guó)國(guó)債的民間資金只是九牛一毛：投資者無(wú)需擔(dān)心中國(guó)央行和日本央行就它們所持美元儲(chǔ)備作出的決定。