投資時(shí)別做“樂(lè)天派”

2010-07-14 08:42     來(lái)源:齊魯晚報(bào)     編輯:胡珊珊
  美國(guó)著名心理學(xué)家戴維.邁爾斯的《社會(huì)心理學(xué)》一書(shū)對(duì)人們“樂(lè)天派”的傾向作了較為詳細(xì)的描述。他舉例說(shuō):在Rutgers大學(xué),學(xué)生們往往認(rèn)為自己遠(yuǎn)比其他同學(xué)更可能找到好工作,領(lǐng)高額薪水和擁有自己的房子,而那些消極的經(jīng)歷,諸如酗酒成癮,在40歲前突發(fā)心臟病,或遭遇槍擊則更可能發(fā)生在別人身上;同樣,大多數(shù)的夫婦都憧憬著能與愛(ài)人白頭偕老,實(shí)際上在個(gè)人主義的文化中,半數(shù)的婚姻以失敗告終。

  一貫以博學(xué)著稱(chēng)的投資大師查理·芒格也敏銳的發(fā)現(xiàn)人們過(guò)度樂(lè)觀的天性,在他的《窮查理寶典》一書(shū)中,他提到,大約在基督出生之前的300年,古希臘最著名的演說(shuō)家德摩斯梯尼說(shuō):“一個(gè)人想要什么,就會(huì)相信什么!倍慨(dāng)看到人們興高采烈地購(gòu)買(mǎi)彩票時(shí)他都會(huì)覺(jué)得那位希臘演說(shuō)家是正確的。

  事實(shí)上,虛幻的樂(lè)觀會(huì)增強(qiáng)我們的脆弱性。如果投資時(shí)覺(jué)得自己的運(yùn)氣和直覺(jué)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他人,那投資者同樣可能會(huì)在“虧錢(qián)面前人人平等”的結(jié)果中體驗(yàn)到嚴(yán)重的失落感。甚至17世紀(jì)人類(lèi)理性經(jīng)濟(jì)的捍衛(wèi)者經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞當(dāng)·斯密認(rèn)為,這種“對(duì)自己好運(yùn)的荒謬的推斷”,來(lái)源于“絕大多數(shù)人對(duì)自身能力的一種自負(fù)的幻想!

  正因如此,避免盲目樂(lè)觀的情緒,審慎評(píng)估投資的風(fēng)險(xiǎn)也是投資者必修課之一。投資大師查理·芒格認(rèn)為,所有投資評(píng)估應(yīng)該從測(cè)量風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始,其中包括測(cè)算合適的安全邊際,避免和道德品質(zhì)有問(wèn)題的人交易,堅(jiān)持為預(yù)定的風(fēng)險(xiǎn)要求合適的補(bǔ)償,永遠(yuǎn)記住通脹和利率的風(fēng)險(xiǎn),避免犯下大錯(cuò)和避免資本金持續(xù)虧損。這一做法對(duì)投資者頗有借鑒之處。

  (興業(yè)全球基金 李小天)

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