人們的目光還難從備受矚目的農(nóng)行IPO移開(kāi)，本周一光大銀行便將接過(guò)農(nóng)行的IPO接力棒，前赴證監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)闖關(guān)。在這場(chǎng)“你方唱罷我登場(chǎng)”的IPO盛宴中，最得意的便是承銷(xiāo)商，而中金公司更是其中最大的贏家。

　　農(nóng)行分賬

　　日前，有媒體援引知情人士消息稱(chēng)，在農(nóng)行H股IPO中，高盛與中金公司所獲得的承銷(xiāo)費(fèi)用分別為承銷(xiāo)費(fèi)總額的17%。按照農(nóng)行H股招股說(shuō)明書(shū)顯示，承銷(xiāo)費(fèi)要占農(nóng)行香港IPO籌資總額的1.98％，但要除去農(nóng)行從戰(zhàn)略投資者身上籌得的資金，因此，承銷(xiāo)費(fèi)總額大約為1.409億美元，分到高盛和中金公司手中每家就是2396萬(wàn)美元。另外，由于高盛還是農(nóng)行上市的穩(wěn)定價(jià)格經(jīng)辦人，如果股票交易的頭30天內(nèi)需要提振農(nóng)行股價(jià)的話，高盛還有獲得經(jīng)紀(jì)費(fèi)的新機(jī)會(huì)。

　　而在農(nóng)行A股IPO中，農(nóng)行募集資金595.91億元，承銷(xiāo)與保薦費(fèi)用為6.88億元，中金公司將與國(guó)泰君安、中信證券和銀河證券一起分食。其中，中金公司和中信證券作為聯(lián)席保薦人和主承銷(xiāo)商，有望分得更多金額。同時(shí)，與高盛相對(duì)應(yīng)的是，農(nóng)行A股的“綠鞋機(jī)制”執(zhí)行者是中金公司。

　　另外，據(jù)報(bào)道，在農(nóng)行H股“分賬大會(huì)”中，作為香港IPO的聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人，摩根士丹利將分到15％的承銷(xiāo)費(fèi)；摩根大通、德意志銀行和麥格理集團(tuán)每家各分得13％；農(nóng)行旗下的農(nóng)銀國(guó)際將分到12％的承銷(xiāo)費(fèi)。

　　光大后繼

　　值得注意的是，中金公司剛忙完農(nóng)行IPO后，又將在另一家銀行的承銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)中現(xiàn)身。根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委安排，光大銀行將于7月26日上會(huì)闖關(guān)。而光大銀行的承銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)陣容同樣不容小覷，包括中金公司、申銀萬(wàn)國(guó)和中投證券。

　　根據(jù)光大銀行預(yù)先披露的招股說(shuō)明書(shū)顯示，光大銀行擬在上海證券交易所上市，發(fā)行不超過(guò)61億股（未考慮本次發(fā)行的超額配售選擇權(quán)），發(fā)行后總股本不超過(guò)395.35億股。若全額行使本次發(fā)行的超額配售選擇權(quán)，將發(fā)行不超過(guò)70億股，發(fā)行后總股本為不超過(guò)404.35億股。

　　市場(chǎng)分析人士表示，光大銀行的定價(jià)可參照浦發(fā)銀行、華夏銀行、民生銀行、興業(yè)銀行，根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)的測(cè)算，光大銀行的2010年動(dòng)態(tài)PB（市凈率）在1.8倍是比較合理的。如果光大銀行發(fā)行按照1.8倍PB定價(jià)，其發(fā)行價(jià)在3.03元－3.21元之間，如果取中間值3.1元，并且全額行使超額配售選擇權(quán)，則光大銀行此次IPO募集資金在210億元左右，若不考慮超額配售選擇權(quán)，募集資金會(huì)在180億元左右。

　　業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，現(xiàn)在主板的承銷(xiāo)費(fèi)率一般為1.5%－2%，如果光大銀行能夠募集到200億元的資金，那么承銷(xiāo)商所獲得的承銷(xiāo)費(fèi)用大概在3億－4億元。

　　大項(xiàng)目越來(lái)越少

　　對(duì)于A股IPO來(lái)說(shuō)，一般融資規(guī)模在百億元附近的IPO大項(xiàng)目，大多為國(guó)資委旗下的央企。然而，隨著大部分央企的上市，未上市的央企已經(jīng)越來(lái)越少，這意味著承銷(xiāo)商最鐘愛(ài)的IPO“大項(xiàng)目”也會(huì)越來(lái)越少。

　　根據(jù)資料顯示，未來(lái)可能會(huì)上市的大型IPO還有國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)再保險(xiǎn)集團(tuán)和國(guó)家電網(wǎng)，但在航空、電信、保險(xiǎn)、能源公司和銀行業(yè)內(nèi)，大型企業(yè)都已經(jīng)在過(guò)去的10年內(nèi)逐步完成上市，未來(lái)上市公司的規(guī)模和數(shù)量都會(huì)大大不及往年。

　　一位投行業(yè)人士指出，“其實(shí)，像中信證券這樣的大型投行已經(jīng)在逐步轉(zhuǎn)型，今年以來(lái)，中信證券在創(chuàng)業(yè)板、中小板這樣的‘小項(xiàng)目’上也投入了不少精力，‘抓大不放小’是應(yīng)對(duì)未來(lái)大型IPO越來(lái)越少的非常好的策略�！�

　　同時(shí)，也有券商人士指出，國(guó)際板目前正在緊鑼密鼓地籌劃中，如果國(guó)際板出爐，那么又會(huì)為國(guó)內(nèi)券商承銷(xiāo)業(yè)務(wù)帶來(lái)“柳暗花明又一村”的局面。目前，包括中信證券、中金公司、海通證券等多家國(guó)內(nèi)券商都在積極籌備和提升自己的承銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)，以應(yīng)對(duì)未來(lái)國(guó)際板承銷(xiāo)更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)壓力。