高額的投資回報(bào)率，巨大的現(xiàn)金流……保險(xiǎn)業(yè)的后發(fā)優(yōu)勢(shì)正在為各路資本所艷羨，新一輪投資保險(xiǎn)的熱情不斷高漲

　　鼎和財(cái)險(xiǎn)、利安人壽、中安財(cái)險(xiǎn)、國(guó)瑞人壽、邦誠(chéng)人壽、天保人壽、德康人壽、恒泰人壽、中金財(cái)險(xiǎn)、匯豐人壽、國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)、新光人壽……近期，又一批等候遞交牌照或批籌牌照的保險(xiǎn)公司開(kāi)始吸引媒體眼球。
 
　　這是繼2004年中國(guó)保監(jiān)會(huì)開(kāi)閘審批大權(quán)，放行新主體入市之后，涌現(xiàn)的又一輪保險(xiǎn)擴(kuò)容潮。近日，總部分別設(shè)于南京和大連的紫金財(cái)險(xiǎn)、百年人壽相繼收到中國(guó)保監(jiān)會(huì)原則性同意籌建的批復(fù)，預(yù)示了保監(jiān)會(huì)審批新一輪保險(xiǎn)公司的大幕悄然開(kāi)啟。

　　有消息稱，在北京市西城區(qū)金融大街15號(hào)，中國(guó)保監(jiān)會(huì)大門(mén)外，已經(jīng)聚集了10多支準(zhǔn)備籌建新公司的人馬，其中不乏在資本市場(chǎng)上“摸爬滾打”了數(shù)年的國(guó)內(nèi)上市公司。

　　就在各種資本大舉進(jìn)軍保險(xiǎn)業(yè)之際，能否有雄厚的實(shí)力背景已經(jīng)成為籌建保險(xiǎn)公司的首要條件，在保監(jiān)會(huì)已經(jīng)擁有十幾家保險(xiǎn)公司籌建申請(qǐng)的今天，給這批機(jī)構(gòu)發(fā)放“準(zhǔn)生證”，或許只是一個(gè)時(shí)間問(wèn)題。

　　錢(qián)景誘人

　　剛剛對(duì)外發(fā)布的《中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告（2008）》指出，2007年，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度明顯加快，保險(xiǎn)業(yè)實(shí)力明顯增強(qiáng)。全國(guó)累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入7035．76億元，同比增長(zhǎng)25％。2007年末，全國(guó)保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)共計(jì)29003．92億元，比年初增加9272．60億元，同比增長(zhǎng)46．99％，是2002年的4．59倍。截至2007年底，全國(guó)保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額為26721．94億元，較年初增長(zhǎng)37．2％。2007年，保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)資金運(yùn)用收益2791．73億元，超過(guò)前五年的總和，資金運(yùn)用平均收益率12．17％。

　　高額的投資回報(bào)率，巨大的現(xiàn)金流，保險(xiǎn)業(yè)的后發(fā)優(yōu)勢(shì)正在為各路資本所艷羨，新一輪投資保險(xiǎn)的熱情不斷高漲。

　　的確，保險(xiǎn)公司尤其是壽險(xiǎn)公司能夠在短時(shí)間內(nèi)帶來(lái)大量的現(xiàn)金流。在巨大利益的誘惑之下，各路資本紛至沓來(lái)不足為奇。

　　然而前車(chē)之鑒，足以為戒。

　　2004年，在以民營(yíng)資本為主流的保險(xiǎn)業(yè)投資熱潮中，獲得保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)籌建的中資保險(xiǎn)，經(jīng)過(guò)驗(yàn)收正式開(kāi)業(yè)的還不足三分之一，在經(jīng)過(guò)了為期一年的法定籌備期和三個(gè)月的延期后，其余的三分之二最終面對(duì)兩種選擇???或重整旗鼓，或胎死腹中。

　　就在上次投資熱潮漸退之后，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不熟悉保險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)律，但又無(wú)法抗拒保險(xiǎn)公司巨大現(xiàn)金流的誘惑，民營(yíng)資本開(kāi)始洶涌入場(chǎng)，實(shí)際上民營(yíng)資本是非常盲目的，到了真正開(kāi)始籌建時(shí)他們才發(fā)現(xiàn)保險(xiǎn)“這碗飯”沒(méi)有想像中那么好吃。

　　當(dāng)年，民營(yíng)股東很多時(shí)候把收取保費(fèi)作為“圈錢(qián)”的手段。一方面由于保險(xiǎn)公司能夠在短時(shí)間內(nèi)聚集大量的現(xiàn)金流，大股東希望通過(guò)控制巨額現(xiàn)金流而盈利；另一方面，有限責(zé)任制度可以將股東風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍和程度之內(nèi)。

　　港臺(tái)險(xiǎn)商搶先發(fā)力

　　有消息傳出，由香港上海匯豐銀行有限公司間接控股投資的匯豐人壽將于近日正式“落戶”上海，而由臺(tái)灣國(guó)泰金控集團(tuán)和臺(tái)灣世紀(jì)產(chǎn)物保險(xiǎn)聯(lián)合出資的國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)或?qū)⒃?月開(kāi)業(yè)。

　　與上一輪開(kāi)業(yè)潮中民營(yíng)資本是主力不同，這一輪開(kāi)業(yè)潮主角多元化，港臺(tái)險(xiǎn)商打頭陣，后續(xù)中資公司中，絕大部分發(fā)起人為國(guó)有企業(yè)和上市公司“搭配”而成，且注冊(cè)資本金一步到位，達(dá)到或者超過(guò)了監(jiān)管規(guī)定的全國(guó)性保險(xiǎn)公司5億元注冊(cè)資本金的最低出資額。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此輪擴(kuò)容潮中，監(jiān)管層之所以先行批復(fù)港臺(tái)出資保險(xiǎn)公司，主要是由于政策傾斜，包括CEPA協(xié)議中關(guān)于兩地保險(xiǎn)業(yè)務(wù)放開(kāi)的條款以及大陸希望吸引臺(tái)灣地區(qū)金融保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)到內(nèi)地來(lái)開(kāi)設(shè)機(jī)構(gòu)的意愿，而接下來(lái)，國(guó)有背景雄厚的企業(yè)將呈現(xiàn)“一統(tǒng)江山”的局面。

　　就在3月12日，由東方資產(chǎn)管理公司發(fā)起投資組建的百年人壽已經(jīng)獲得保監(jiān)會(huì)原則同意籌建，這是國(guó)內(nèi)第二家由國(guó)有資產(chǎn)管理公司出資設(shè)立的保險(xiǎn)公司，其總部在大連。業(yè)內(nèi)人士表示，這說(shuō)明保監(jiān)會(huì)已經(jīng)對(duì)國(guó)有資本進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)開(kāi)閘。

　　而在江蘇，由江蘇省國(guó)投和江蘇省交通兩大國(guó)企以及江蘇7家民營(yíng)企業(yè)雨潤(rùn)、紅豆、月星、遠(yuǎn)東、利安達(dá)、弘輝房產(chǎn)、新華海發(fā)起設(shè)立的利安人壽，其注冊(cè)資本金6億元，總部已由最初的大連改至南京。

　　值得一提的是，與以往幾批新籌保險(xiǎn)公司有所不同，這批待籌的保險(xiǎn)公司并非都集中于京滬一線城市。由于不少保險(xiǎn)公司發(fā)起人為當(dāng)?shù)刂�名企業(yè)，加上當(dāng)?shù)卣�府的�?qiáng)力支持，總部設(shè)置地便容易傾向于股東的注冊(cè)地。比如，由大連華信信托、大連融達(dá)投資、東方資產(chǎn)管理、大連港集團(tuán)等公司發(fā)起設(shè)立的百年人壽，由江蘇省國(guó)信資產(chǎn)管理集團(tuán)、弘業(yè)股份、江蘇舜天、江蘇國(guó)泰等發(fā)起設(shè)立的紫金財(cái)險(xiǎn)等都在選址時(shí)選擇了“緊挨著股東”。

　　隨著這些保險(xiǎn)公司的相繼入市，我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)區(qū)域發(fā)展格局東中西部較明顯的梯度性特征或?qū)�發(fā)生轉(zhuǎn)變。