很多人買基金，是受到這種誘惑：利用復(fù)利效應(yīng)讓財(cái)富快速增長(zhǎng)。但是，基金定投自2005年開設(shè)以來(lái)已經(jīng)8年，有多少投資者享受到了復(fù)利這塊美味的“蛋糕”呢？
2008年股市高處跌落時(shí)，陳小姐在一家基金公司的網(wǎng)站上看到了一篇“富爸爸投資”的文章，富爸爸的第一份投資是從孩子出生起到18歲，每月定投500元，以香港恒生指數(shù) 10年復(fù)合年均收益率9.05%計(jì)算，18年后累計(jì)資產(chǎn)凈值超過27萬(wàn)元，基本可以滿足孩子的大學(xué)教育費(fèi)用。富爸爸的第二份投資是從30歲起每月定投1000元，以香港恒生指數(shù)30年復(fù)合年均收益率11.88%計(jì)算，30年后到退休時(shí)可以積累310萬(wàn)元的養(yǎng)老金。這篇文章讓陳小姐茅塞頓開，于是每月拿出1500元，購(gòu)買了一個(gè)股票型基金，做了兩份基金定投計(jì)劃，一份為女兒積攢大學(xué)學(xué)費(fèi)，一份為自己和丈夫積攢養(yǎng)老金。
近日，在基金定投整5年時(shí)，陳小姐盤點(diǎn)了基金賬戶，她失望地發(fā)現(xiàn)，5年總投入9萬(wàn)元，總收益竟不到5000元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的收益，甚至不如存在銀行做定期。陳小姐一下子有了一種被欺騙感，基金定投的信心大受打擊，干脆一股腦兒把基金全部贖回，轉(zhuǎn)而購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品。
像陳小姐這樣的基民大有人在。是復(fù)利的理論欺騙了陳小姐？還是追求復(fù)利的投資策略誤了陳小姐？怎樣才能享受到復(fù)利呢？
投資趁早，時(shí)間就是財(cái)富
理財(cái)有一個(gè)72法則，即資產(chǎn)價(jià)值增長(zhǎng)一倍所需的時(shí)間與復(fù)利呈72/R的關(guān)系。在1%年增長(zhǎng)率下,1元錢經(jīng)過72年變成2元；在10%的年增長(zhǎng)率下,資產(chǎn)價(jià)值翻一倍的時(shí)間則僅為7.2年。通俗而言，“復(fù)利”就是連本帶利的利滾利。如果每年都能保持一定水平的收益率，若干年后就能獲得非常可觀的財(cái)富增長(zhǎng)。
愛因斯坦曾經(jīng)說過復(fù)利是世界第八大奇跡，因?yàn)樗沂玖素?cái)富快速增長(zhǎng)的秘密。理財(cái)師舉了兩個(gè)例子：A從20歲起每月定投500元，假設(shè)年平均收益為10%，他投資7年就不再投入，然后讓本金與獲利一路成長(zhǎng)，到了60歲要養(yǎng)老時(shí)，本利已經(jīng)達(dá)到141萬(wàn)元；B則27歲才開始投資，每月同樣定投500元，同樣是10%的年收益率，但他直到59歲才累積到140萬(wàn)元，整整花了32年持續(xù)投入。A和B好比兩個(gè)參加等距離競(jìng)走的人，A提早出發(fā)，就可以輕松散步，而后出發(fā)的B只能辛苦追趕。
理財(cái)師介紹，影響財(cái)富積累的因素有3個(gè)：一是具備增值能力的資本，二是復(fù)利的作用時(shí)間，三是加速?gòu)?fù)利過程的顯著增長(zhǎng)�？梢�，投資越早,堅(jiān)持越久，隨著時(shí)間的延續(xù)，回報(bào)將會(huì)非常驚人。對(duì)于陳小姐這樣的基民而言，她的第一步是正確的，即每個(gè)月定時(shí)定額投資。理財(cái)必須強(qiáng)制投資，這是積累人生財(cái)富的必由之路。而要享受復(fù)利效應(yīng)，首先是投資要盡早。
一旦有虧，復(fù)利效應(yīng)大減
富爸爸投資效益很誘人，但要實(shí)現(xiàn)這種效益，有一個(gè)前提，即必須在18年甚至30年中，富爸爸的投資都實(shí)現(xiàn)了正效益，沒有負(fù)收益，甚至沒有零收益，這樣復(fù)利的雪球才能越滾越大。但這可能嗎？
光大銀行私人銀行上海中心副總經(jīng)理趙志敏分析復(fù)利效應(yīng)：假如陳小姐每個(gè)月定投500元，一共投資10年，每年穩(wěn)定地獲取10%的收益，那么10年之后陳小姐連本帶利一共可獲得103276.01元。假如陳小姐還是每個(gè)月定投500元，同樣投資10年，在前9年每年獲取15%的收益，但是在最后一年由于投資失誤損失了30%，那么10年之后陳小姐連本帶利一共獲得了80096.74元。盡管后一個(gè)假設(shè)中陳小姐前9年每年都比前一個(gè)假設(shè)中多獲取5%的收益，但最后一年的投資損失卻使得她最終收益落后前面23179.27元。由此可見，投資損失對(duì)于復(fù)利的影響是巨大的，稍不謹(jǐn)慎就有可能“辛辛苦苦數(shù)十年，一朝回到解放前”。
長(zhǎng)達(dá)十幾二十多年的投資過程中，每年都能獲得穩(wěn)定的正收益基本上是一種幻想，即便是存銀行、買國(guó)債這種看似正收益的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資，如果將通貨膨脹因素考慮在內(nèi)，也有可能是負(fù)收益，更不用說投資基金、股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)了。目前看來(lái)，中國(guó)股市是牛短熊長(zhǎng)，很多時(shí)候投資者不得不面對(duì)零收益，甚至是負(fù)收益，一旦發(fā)生這種情況，復(fù)利的魅力就蕩然無(wú)存了。
長(zhǎng)期投資，不能自生自滅
陳小姐長(zhǎng)達(dá)5年的基金定投結(jié)果顯示：要吃到復(fù)利的“蛋糕”，就不能把錢往基金公司一交了之。
首先，把錢交給誰(shuí)？投資者需要用心審查。很多投資者決定做哪家基金公司的定投前，會(huì)查詢基金業(yè)績(jī)，此時(shí)最易陷入基金營(yíng)銷陷阱。很多基金在宣傳營(yíng)銷時(shí)都會(huì)拿出某段時(shí)間的收益率、分紅史或是晨星排名說事，但一時(shí)的業(yè)績(jī)并不能成為甄選基金的標(biāo)準(zhǔn)，最差的基金也有可能是曾經(jīng)的晨星周冠軍。事實(shí)上，排名的本身并沒有問題，評(píng)價(jià)基金業(yè)績(jī)確實(shí)應(yīng)該參考評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的排名進(jìn)行同類橫向比較，一直徘徊在后幾名的一定不是好基金，但好基金也不一定一直排在前幾名。投資者要正確認(rèn)識(shí)基金排名與基金風(fēng)格之間的關(guān)系，當(dāng)資本市場(chǎng)的波動(dòng)性加強(qiáng)時(shí)，經(jīng)常發(fā)生績(jī)優(yōu)基金“風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)”的現(xiàn)象。在牛市中，業(yè)績(jī)突出、排名靠前的一般都是高倉(cāng)位的進(jìn)取型基金，而一旦市場(chǎng)由牛轉(zhuǎn)熊發(fā)生轉(zhuǎn)變，這類基金往往最不抗跌，呈明顯的W型走勢(shì)。在低迷市場(chǎng)中業(yè)績(jī)亮眼的通常是倉(cāng)位控制較低、風(fēng)格較為保守的基金，它們的收益率曲線就相對(duì)平滑一些。
趙志敏認(rèn)為，既然鮮有“常勝將軍”，定投投資者就應(yīng)該選擇波動(dòng)率較小、抗跌性較強(qiáng)的基金。波動(dòng)率高的基金更適合對(duì)市場(chǎng)有一定經(jīng)驗(yàn)的趨勢(shì)投資者，只要踏準(zhǔn)市場(chǎng)漲跌節(jié)奏，就能獲得超越基金平均表現(xiàn)的投資回報(bào)。
其次，不能當(dāng)甩手掌柜。很多機(jī)構(gòu)都告訴投資者定投的妙處就在于可以抹平市場(chǎng)波動(dòng)，因此“基金需要長(zhǎng)期投資”、“定投是最佳的長(zhǎng)期投資”，最終將跑贏市場(chǎng)。但是實(shí)際上他們混淆了兩個(gè)概念，即“長(zhǎng)期投資”和“長(zhǎng)期持有”。對(duì)于一個(gè)單邊上漲的牛市，基金定投無(wú)疑是逐步抬高了入市成本；對(duì)于一個(gè)單邊下跌的熊市，基金定投只是不斷擴(kuò)大了投資損失；對(duì)于一個(gè)振蕩市場(chǎng)而言，定投的周期和市場(chǎng)振蕩節(jié)奏緊密相關(guān)，極端情況下也有可能會(huì)發(fā)生總在高點(diǎn)入市的情況。
定投可以多大程度降低波動(dòng)率并不重要，關(guān)鍵是定投是否能有效降低投資成本，提高投資收益。長(zhǎng)期投資意味著買入基金以后要不斷根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行調(diào)整，克服定投只買不賣的交易弱點(diǎn)，低吸高拋，在市場(chǎng)預(yù)期走入下降通道時(shí)應(yīng)積極贖回、降低配置比率，預(yù)期回暖時(shí)應(yīng)適度追加申購(gòu)、提升配置比率，而不是一動(dòng)不動(dòng)地長(zhǎng)期持有死捂到底，由其自生自滅。陳小姐之所以5年定投沒有吃到“復(fù)利”蛋糕，很重要一個(gè)原因在于她只買不賣，收益從高到低一直在坐“電梯”。
