股市下跌 銀行理財成為避風(fēng)港

2009-08-20 08:40     來源:上海證券報     編輯:胡珊珊
  伴隨著股市的深度下跌,近來市場上的銀行理財卻出現(xiàn)一波明顯的“反彈”。業(yè)內(nèi)專家指出,高層對適度寬松的貨幣政策進行微調(diào),對于銀行理財中的貨幣市場類和信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品的收益水平和未來的發(fā)行構(gòu)成利好,投資者不妨考慮暫借此作為資金避風(fēng)港。

  流動性收緊促信貸類產(chǎn)品發(fā)行

  根據(jù)普益財富最新發(fā)布的報告顯示,7月份各家商業(yè)銀行發(fā)行的人民幣理財產(chǎn)品繼續(xù)以信貸資產(chǎn)類、債券和貨幣市場類理財產(chǎn)品發(fā)行為主,這一趨勢難以撼動。尤其是信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品在7月份占人民幣理財產(chǎn)品,7月份共發(fā)行189款,發(fā)行數(shù)的比例繼續(xù)超過40%,為43.15%!拔覀児烙,下半年信貸增量較上半年將大幅下降,普遍預(yù)計每月新增貸款在5000億元,同時如果提高法定存款準(zhǔn)備金,這將促使信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品的發(fā)行,銀行將提前置換出資金,提高資金的流動性!逼找尕敻谎芯繂T張星分析道。

  張星進一步指出,從產(chǎn)品的資金運用等方面看,7月理財產(chǎn)品募集資金用于發(fā)放流動資金貸款的產(chǎn)品明顯增多,特別是7月下旬該類理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)增加較為明顯!敖衲暌詠,該類產(chǎn)品的募集資金多投資于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或政府扶持項目,這些項目具有投資期長,資金回收速度慢等特點;7月多款產(chǎn)品用于發(fā)放流動資金貸款,這有利于增強理財產(chǎn)品的流動性!

  同時,從目前發(fā)行的同類產(chǎn)品中可以發(fā)現(xiàn),募集資金用于新發(fā)信托貸款(即新增貸款)的比例進一步提高;而信貸類理財產(chǎn)品的借款人以大中型企業(yè)、市政投資公司和地方交通部門為主。“下半年信貸收緊已是大勢所趨,那么流動性收緊后信貸類產(chǎn)品的發(fā)行必然會呈現(xiàn)加速態(tài)勢!

  債券類產(chǎn)品收益率“水漲船高”

  從央行最新發(fā)布的報告可以發(fā)現(xiàn),在上半年新增貸款超過7萬億的情形下,央行貨幣信貸政策至少在操作層面上將會有所改變。其實,7月以來,央行和銀監(jiān)會已經(jīng)在進行調(diào)整相關(guān)政策,央行重啟了1年期央票的發(fā)行,向部分銀行發(fā)行定向票據(jù)。而銀監(jiān)會則發(fā)布《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》、《項目融資業(yè)務(wù)指引》以及公開征求《流動資金貸款管理暫行辦法(征求意見稿)》意見和公開對實施新資本協(xié)議相關(guān)指引征求意見。

  因此業(yè)內(nèi)人士預(yù)計下一階段,央行主要通過兩個方式進行微調(diào):首先是公開市場操作,加強資金回籠力度;其次則是提高法定存款準(zhǔn)備金率。

  同時分析人士也指出,隨著央行公開市場操作的調(diào)整,近期貨幣市場利率明顯上升,這對于債券和貨幣市場理財產(chǎn)品來說,其收益水平將隨之走高,這有利于銀行發(fā)行這類理財產(chǎn)品。

  增加配置抗風(fēng)險

  事實上,市場的走向也已經(jīng)應(yīng)驗了業(yè)內(nèi)人士的判斷。普益財富最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,在剛剛過去的一周內(nèi)(8月7日—8月13日),共有22家商業(yè)銀行發(fā)行了97款理財產(chǎn)品,其中19家中資銀行發(fā)行了91款,3家外資銀行發(fā)行了6款。與前一周相比,除了參與銀行數(shù)有所上升外,理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)也出現(xiàn)了小幅度上升!翱梢灶A(yù)見,下半年銀行理財產(chǎn)品在發(fā)行量和收益率方面都將有所上升!睆埿潜硎。

  張星分析指出,由于央行已經(jīng)確定了下一階段的政策導(dǎo)向,將運用市場化手段進行動態(tài)微調(diào),而公開市場操作是其主要手段,以控制市場的流動性;同時,下半年銀行新增貸款資金規(guī)模將明顯下降,雖然票據(jù)資產(chǎn)的到期可以提供部分新增貸款資金的空間,但是總體下降的趨勢不會改變。因此,下半年政策的變化以及流動性的變化將對股市形成影響,股市在下半年的行情難以出現(xiàn)單邊大幅上揚的行情,市場的操作難度也將逐漸增大。

  因此張星建議部分穩(wěn)健型投資者,可以適當(dāng)降低股票的配置比例,增加銀行理財產(chǎn)品、債券基金等穩(wěn)健型資產(chǎn)的配置比例,以提高資產(chǎn)的抗風(fēng)險能力。

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