美元融資成本下滑 中國企業(yè)紛紛繞道境外發(fā)債

2012-11-30 13:49     來源:經(jīng)濟(jì)參考報     編輯:范樂

  近期,伴隨美元融資成本的逐漸下滑,越來越多的中國企業(yè)加入了境外發(fā)債的大軍。

  分析人士指出,在美國第三輪量化寬松(Q E3)政策實(shí)施后,全球尤其是美國資本市場出現(xiàn)了超低利率環(huán)境,而此時發(fā)行美元債可以較低的融資成本獲得企業(yè)中長期發(fā)展所需資金,從而實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。對于中國企業(yè)而言,境外發(fā)債還能為其海外擴(kuò)張和并購提供美元儲備,可謂一舉多得。

  海外融資漸受企業(yè)追捧

  無疑,對于中國企業(yè)海外發(fā)債融資來說,今年是可圈可點(diǎn)的一年。值得一提的是,百度近期在美國市場公開發(fā)行了15億美元債,其中5年期品種的發(fā)行金 額為7.5億美元,票面利率僅為2.25%;10年期品種的發(fā)行金額為7.5億美元,票面利率為3.5%,融資成本遠(yuǎn)低于國內(nèi)。

  據(jù)記者了解,百度本次發(fā)行的15億美元債券,創(chuàng)下了中國民營企業(yè)在海外發(fā)行的最大單筆規(guī)模,其融資成本亦達(dá)到歷史新低。

  對此,一位券商交易員在接受記者采訪時表示,“百度此次發(fā)債之所以面向高級別債券投資者,主要就是為了能以更低的成本融資!

  記者發(fā)現(xiàn),除百度之外,今年包括大型房地產(chǎn)公司SO H O中國、國企背景的中石化集團(tuán),以及中信泰富、中海油、中石油、北京控股、招商國際、深圳國際和兗州礦業(yè)等,越來越多的企業(yè)開始摩拳擦掌,以期進(jìn)入國際債券市場進(jìn)行直接融資。

  “我覺得這主要反映了企業(yè)美元融資需求的上升!痹跂|航金融研發(fā)中心中國金融部經(jīng)理樊樂樂看來,“當(dāng)前影響企業(yè)融資成本預(yù)期的主要有兩方面,一是發(fā)行成本,二是匯兌損益。美國長期低利率的環(huán)境抑制了發(fā)行利率上行,因此有助于降低發(fā)行成本,而Q E 3后,人民幣貶值預(yù)期減弱,升值預(yù)期增強(qiáng),進(jìn)一步提振了匯兌收益預(yù)期!

  樊樂樂強(qiáng)調(diào),“相對于國內(nèi),個人覺得海外發(fā)債最重要的優(yōu)勢還是體現(xiàn)在融資成本上。不僅如此,考慮到國內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)鼓勵企業(yè)以更多的直接融資代替銀行間接融資,因此,未來境外債券的發(fā)行市場前景值得期許。”

  添加籌碼鞏固競爭優(yōu)勢

  “如果企業(yè)資質(zhì)在國際上得到認(rèn)可,那么境外低息發(fā)債當(dāng)然是理性的選擇!苯鹪C券固定收益部研究主管王晶告訴記者,“除了成本優(yōu)勢,若企業(yè)所籌資金用于海外投資,則該做法亦對沖了匯率風(fēng)險!

  事實(shí)上,關(guān)于新興市場企業(yè)利用境外發(fā)債機(jī)會,融入資金進(jìn)行收購、擴(kuò)張業(yè)務(wù),以奪取更大全球市場份額的說法,在業(yè)內(nèi)不脛而走。

  據(jù)悉,今年4月,韓國三星電子的美國公司亦在紐約發(fā)行了10億美元的5年期債券,利率僅比美國政府的5年期債券(以4月2日為基準(zhǔn),年利率為1.011%)高80B P(0.8個百分點(diǎn)),為1.811%。這是三星近15年以來首次在美發(fā)行債券。

  雖然此前百度方面稱,選擇此時籌集一些美元資金,是為了保證未來公司戰(zhàn)略支出流動性充足,目前沒有特定的交易。不過,仍有不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,境外發(fā)行美元債券,不僅是對企業(yè)未來發(fā)展信心與能力的檢驗,也將有效拓寬企業(yè)融資渠道,穩(wěn)健實(shí)現(xiàn)國際化發(fā)展目標(biāo)。

  而百度首席財務(wù)官李昕晢亦表示,“圍繞核心戰(zhàn)略,尤其是移動和云領(lǐng)域,我們將不斷投入和布局。接下來,百度將繼續(xù)加快投資步伐,實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)健的可持續(xù)發(fā)展!

  特別需要指出的是,國家發(fā)改委、外交部、工信部等13個部委曾于今年7月初聯(lián)合發(fā)布通知,鼓勵和引導(dǎo)民營企業(yè)積極開展境外投資,拓展民營企業(yè)境外投資的融資渠道,支持重點(diǎn)企業(yè)在境外發(fā)行人民幣和外幣債券。

  華龍證券一位固定收益研究員向記者坦言,“對于不少有海外投資計劃的企業(yè)來說,美元融資是其盡可能為己方添加籌碼的有效手段!

  據(jù)不完全統(tǒng)計,2012年上半年,中國企業(yè)共完成海外并購60起,同比增長22.4%。多位業(yè)內(nèi)專家表示,歐債危機(jī)帶來全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境低迷,不少優(yōu)質(zhì)項目的價值被低估,這為有著技術(shù)升級、市場擴(kuò)張等需求的中國企業(yè)提供了出海并購的良好契機(jī),預(yù)計未來將有更多的中國企業(yè)參與到跨國并購的浪潮中。

  境外發(fā)債空間尤待拓展

  就目前來看,境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外發(fā)債實(shí)行資格審核批準(zhǔn)制。境內(nèi)機(jī)構(gòu)(財政部除外)對外發(fā)債資格,由國家計委會同人民銀行和有關(guān)主管部門,借鑒國際慣例進(jìn)行評審后報國務(wù)院批準(zhǔn)。發(fā)債資格每兩年評審一次。

  另外,境內(nèi)企業(yè)申請對外發(fā)債所需報送的材料包括最近3年的經(jīng)營業(yè)績、財務(wù)狀況及相關(guān)財務(wù)報表;發(fā)債所籌資金的投向、用途;國家有關(guān)部門批復(fù)的項目可行性研究報告或利用外資方案,以及納入國家利用外資計劃的證明文件;主管部門要求的其他文件。

  截至目前,我國境內(nèi)企業(yè)海外發(fā)行債券的案例仍較為有限,但隨著中國企業(yè)海外股權(quán)融資的增多,以及企業(yè)信譽(yù)的不斷提升,加上國家鼓勵商業(yè)銀行為企業(yè)海外發(fā)債擔(dān)保,則在中國的國家負(fù)債率相比于經(jīng)濟(jì)規(guī)模依然偏低的大背景下,未來可拓展的境外發(fā)債融資空間勢必越來越大。

  而關(guān)于明年市場的走勢,部分券商交易員認(rèn)為,伴隨經(jīng)濟(jì)企穩(wěn),股權(quán)融資市場明年將會有所好轉(zhuǎn),企業(yè)海外收購活動也會更加活躍,預(yù)計固定收益市場將繼續(xù)維持今年的良好向上態(tài)勢。

延伸閱讀

訂閱新聞】 

更多專家專欄

更多金融動態(tài)

更多金融詞典

    更多投資理財

    平顺县| 永丰县| 林西县| 卢氏县| 嘉祥县| 甘南县| 祁东县| 汉源县| 桓仁| 达拉特旗| 丰镇市| 太湖县| 石楼县| 剑川县| 杨浦区| 册亨县| 彩票| 扎鲁特旗| 清河县| 汕尾市| 泸定县| 广安市| 和平县| 紫金县| 开鲁县| 成安县| 江永县| 柯坪县| 濮阳县| 特克斯县| 沂源县| 华阴市| 南宫市| 宜兰县| 沐川县| 永丰县| 祁阳县| 临邑县| 蓬溪县| 富顺县|