匯豐“瘦身”拋平安

2012-11-21 10:03     來源:新京報     編輯:范樂

  外資金融機構(gòu)的進入多是以戰(zhàn)略投資者和長期利益相關(guān)者的身份,但是最后卻往往以類似于財務(wù)投資者的身份而退出。

  作為外資入股中國保險業(yè)成功范本的匯豐控股與中國平安即將緣盡。近日,兩家公司雙雙公告,匯豐控股正在商討出售中國平安全部H股股權(quán)事宜。據(jù)媒體報道,泰國正大集團或?qū)⒊蔀閰R豐控股的接盤人。

  在商界人們常說的一句話,就是“沒有永遠(yuǎn)的朋友和敵人,只有永遠(yuǎn)的利益”。匯豐控股與平安由蜜月到分手正是這一句話的現(xiàn)實演繹,當(dāng)初雙方分別因投資憧憬和規(guī)模蛻變的訴求碰撞而高調(diào)結(jié)合;時過境遷,兩家公司的戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)早已不復(fù)當(dāng)年,分道揚鑣就成為必然結(jié)局。

  實踐證明,入股平安是匯豐控股一次成功的投資運作。十年之前,彼時的平安在資本市場上尚未顯山露水,匯豐控股以2元多的單價低成本介入平安,現(xiàn)持有平安12.328億股H股,占平安H股約39.39%,占平安總發(fā)行股本15.57%,是其最大的單一股東。如今,隨著中國平安羽翼豐滿,匯豐控股在這項投資上已經(jīng)賺得盆滿缽滿,其所持股份的市場價值已較買入時上漲了近5倍。而且,市場上愿意從其手中接盤平安股份者眾多,勝出可能性最大的泰國正大擬以近60港元/股溢價接盤。

  可見,單從盈利角度看,匯豐控股當(dāng)初投資平安的戰(zhàn)略決策無疑是正確的。當(dāng)然,從中國平安的角度考量,它從蛇口一家名不見經(jīng)傳的小公司快速成長為令人仰視的金融巨頭,匯豐控股的“孵化”作用功不可沒。匯豐控股骨干業(yè)務(wù)人才的派駐以及后臺風(fēng)控系統(tǒng)的移植,猶如為平安架起了翱翔的雙翅,令其在短期內(nèi)競爭實力倍增。

  但時下,這場各取所需的企業(yè)“聯(lián)姻”正在業(yè)界關(guān)注的目光中走向解體。表面看來,匯豐控股是這次分手的主動提出者。自兩年前進入歐智華時代后,該公司出于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的目標(biāo)而頻頻出售全球各地的非核心資產(chǎn),以便集中資源夯實商業(yè)和公司銀行業(yè)務(wù),而中國平安則是匯豐控股最有變現(xiàn)價值的資產(chǎn)。

  更為關(guān)鍵的是,為約束未來銀行過分?jǐn)U張以及虛擬經(jīng)濟泡沫,巴塞爾銀行監(jiān)管委員會于去年6月公告稱,將提高全球系統(tǒng)重要性銀行的附加資本比例要求。本月初又傳出消息,20國集團可能提出將幾家大型銀行的附加資本要求列為2.5%這一最高上限,銀行巨鱷匯豐控股毫無疑問地身在其列。此時兌現(xiàn)中國平安的投資收益可以快速改善匯豐控股的資本狀況,可謂解決了其燃眉之急。

  如果回顧包括四大行在內(nèi)的引入外資歷史,我們不難發(fā)現(xiàn),外資金融機構(gòu)的進入多是以戰(zhàn)略投資者和長期利益相關(guān)者的身份,但是最后卻往往以類似于財務(wù)投資者的身份而退出。

  兩者區(qū)別就在于,救急與救窮、投機與投資。大多數(shù)情況下外資是以救窮的名義來救急,以投資的名義來投機。對于中國金融機構(gòu)而言,也只有自身股權(quán)擁有長期價值的時候才會吸引到海外投資,但當(dāng)外資自身陷入困難中,或者股權(quán)投資暴利實現(xiàn)之時,當(dāng)初的戰(zhàn)略投資者就會顯現(xiàn)出更多的資本投機屬性。

  平安蛻變與匯豐瘦身堪為國內(nèi)外金融界瞬息萬變的一個寫照,也讓中國金融界精英看到了可能與世界巨擎比肩的希望。實踐表明,自由競爭氣息遠(yuǎn)比行政呵護更能激發(fā)金融企業(yè)活力,也更有助于國內(nèi)金融業(yè)的健康發(fā)展。而對于單個的金融機構(gòu)而言,也需要厘清心態(tài),切莫高估外資戰(zhàn)略投資者的長期持股信心。

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