歐債危機(jī):“拖”的藝術(shù)和風(fēng)險(xiǎn)

2012-02-14 11:31     來源:新華網(wǎng)     編輯:范樂

  如果用一個(gè)字來概括如何應(yīng)對(duì)歐債危機(jī),那就是——拖!就以這幾天希臘幾經(jīng)周折的援助談判為例,自始至終無不體現(xiàn)了希臘政府、歐盟和IMF等各方對(duì)于“拖延戰(zhàn)術(shù)”上的高超拿捏。

  過去幾周,市場(chǎng)和各方關(guān)注的焦點(diǎn),無非是希臘能否盡快獲得歐盟和IMF提供的第二輪、總額超過1300億歐元的援助貸款。但就是這么一個(gè)“是與否”的決定,卻被希臘和歐盟的政治家們導(dǎo)演出了一場(chǎng)一波三折的大戲。

  就解決債務(wù)危機(jī)而言,歐盟政治家們的高超之處,莫過于總能夠倒騰出一個(gè)個(gè)“關(guān)鍵”的“投票”、“會(huì)議”和“最后期限”,等等;更高超的在于,當(dāng)局總能在市場(chǎng)接近于絕望之前神奇地讓局勢(shì)逆轉(zhuǎn)。

  以希臘的例子說,在上上周,外界就有傳言,歐盟已經(jīng)給希臘下達(dá)的“最后通牒”,要求希臘國(guó)內(nèi)各黨派盡快就第二輪援助的附帶條件達(dá)成一致,但最終希臘并沒有在任何最后期限之前達(dá)成一致,而歐盟也沒有采取任何強(qiáng)硬措施。

  緊接著,希臘政府主要黨派又連續(xù)召開“重大會(huì)議”,并最終在9日、也就是希臘財(cái)長(zhǎng)韋尼澤洛斯趕赴布魯塞爾參加歐元財(cái)長(zhǎng)會(huì)議之前,就包括削減養(yǎng)老金在內(nèi)的援助條件達(dá)成妥協(xié)。

  接下來的故事情節(jié)大家就更加清楚了:先是9日的歐盟財(cái)長(zhǎng)會(huì)議“意外”地沒有馬上同意向希臘提供第二輪貸款;然后希臘議會(huì)又在12日搞出一個(gè)針對(duì)新援助案的投票程序。

  眼下,暫定在2月15日的歐盟財(cái)長(zhǎng)下一次會(huì)議又被冠以“攸關(guān)希臘命運(yùn)”的重要性,令市場(chǎng)各方翹首期待。有人警告說,如果15日還不能敲定新一輪貸款,希臘將無錢支付在3月20日到期的大筆債務(wù),進(jìn)而引發(fā)無序違約。

  令人稱奇的是,盡管希臘無法及時(shí)獲得第二輪貸款可能帶來無序違約乃至退出歐元區(qū)等嚴(yán)重后果,但市場(chǎng)上卻似乎隱隱約約總有那么一種“骨子里”的樂觀情緒在起作用。這也可以用來解釋自去年年底以來歐美股市的連續(xù)上漲。

  用一位西方基金經(jīng)理的話說,根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn),希臘往往會(huì)在最后時(shí)刻上演奇跡,現(xiàn)在也不例外。

  一些大行似乎也并不太擔(dān)心希臘這次會(huì)“掉鏈子”。巴克萊資本的經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈耶斯周一發(fā)布報(bào)告稱:“盡管計(jì)劃實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)仍高企,但我們預(yù)計(jì)希臘的第二輪援助短期內(nèi)不大可能偏離軌道!痹撔斜硎,盡管面臨諸多挑戰(zhàn),且希臘的第二輪貸款援助以及與民間債權(quán)人的談判仍前途未卜,但在未來幾個(gè)季度中,希臘依然很可能“不在市場(chǎng)的關(guān)注雷達(dá)之中”。

  意大利裕信銀行全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家尼爾森在致客戶的報(bào)告中寫道,挽救希臘的措施將會(huì)獲批,希臘能夠在3月20日償還到期的145億歐元債務(wù)。

  但問題在于,即便希臘這次獲救,誰(shuí)能保證不會(huì)有下一次呢?而除了希臘,誰(shuí)能保證葡萄牙、意大利或是其他歐元區(qū)國(guó)家不會(huì)引爆下一個(gè)“地雷”?

  回想起在去年年底,瑞士信貸經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬在接受記者采訪時(shí)就直言:歐債無解,但是可以拖。在他看來,每一次到了危急時(shí)刻,歐洲的領(lǐng)袖都會(huì)高念“拖字訣”,即做一些最低限度的必做之事,讓市場(chǎng)信心有所恢復(fù)。

  不過,如此不解決根本問題的拖延戰(zhàn)術(shù),其風(fēng)險(xiǎn)也是不言而喻的。陶冬預(yù)言,歐債“拖”下去的結(jié)果,便是每隔一段時(shí)間市場(chǎng)都會(huì)出現(xiàn)一次撕裂性的動(dòng)蕩,而這種動(dòng)蕩發(fā)生的頻率越來越高,間隔越來越短,可能涉及的范圍越來越廣。

  摩根士丹利首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲爾斯則在最近的一份報(bào)告中重申了他的觀點(diǎn),即決策者們不能排除,希臘最終離開歐洲貨幣聯(lián)盟的“最壞、最壞結(jié)果”。(據(jù)上海證券報(bào) 朱周良)

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