作為拉美最大的經(jīng)濟(jì)體， 巴西的通脹率已升至6.75% 資料圖

　　對(duì)抗通脹的戰(zhàn)役仍在繼續(xù)。

　　為了遏制位于6年高位的通脹，巴西央行20日宣布，連續(xù)第五次加息，將利率上調(diào)至二十國(guó)集團(tuán)（G20）中最高的12.5%。與此同時(shí)，在亞洲等其他新興市場(chǎng)，高企的食品價(jià)格也繼續(xù)給當(dāng)局的政策制定帶來挑戰(zhàn)。

　　雪上加霜的是，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)的集體降溫跡象令抗通脹形勢(shì)更趨復(fù)雜，也正因此，不少新興經(jīng)濟(jì)體近期都已經(jīng)或者暗示暫停緊縮步伐，以免挫傷國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或是加速熱錢流入。

　　巴西利率高居G20榜首

　　作為拉美最大的經(jīng)濟(jì)體，巴西的通脹率在去年就達(dá)到了六年新高，過去幾個(gè)月，通脹水平仍在持續(xù)走高。官方數(shù)據(jù)顯示，今年頭５個(gè)月，巴西通貨膨脹率累計(jì)已達(dá)３．７１％，從而使過去１２個(gè)月的通脹率達(dá)到６．５５％。目前，巴西的通脹年率已升至6.75%。

　　據(jù)巴西智庫(kù)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)研究所發(fā)布的預(yù)測(cè)，巴西今年的年通貨膨脹率將在７％以上，大大超過政府制定的４．５％的控制目標(biāo)。

　　為了遏制通脹持續(xù)飆升，巴西央行周三宣布，將該國(guó)的基準(zhǔn)利率再度上調(diào)25基點(diǎn)，至12.5%，這也是該行連續(xù)第五次加息，此舉基本符合市場(chǎng)預(yù)期。經(jīng)過連續(xù)的加息，巴西的基準(zhǔn)利率已處于二十國(guó)集團(tuán)成員國(guó)中的最高水平。

　　不過，很多民間經(jīng)濟(jì)學(xué)家并不相信巴西央行能成功地在明年將通脹率壓低至4.5%，凸顯該國(guó)抗通脹形勢(shì)的嚴(yán)峻。

　　巴克萊資本的經(jīng)濟(jì)學(xué)家所羅門表示，交易員很快就將消化巴西下月不會(huì)加息的因素。如果世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景惡化，本周可能是這一輪加息的最后一次。不過，他仍預(yù)計(jì)央行將在8月份加息25基點(diǎn)，并預(yù)計(jì)明年的通脹率將達(dá)到5.6%。

　　持續(xù)緊縮或暫時(shí)“收手”

　　考慮到近期國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)較多變數(shù)，市場(chǎng)人士注意到，巴西央行在政策聲明中，也發(fā)出了可能暫時(shí)“收手”的暗示。

　　在此前幾次貨幣政策聲明中，該行曾表示，調(diào)整周期將持續(xù)“相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間”。但是20日的政策聲明要簡(jiǎn)短得多，而且也未沿用“相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間”這一辭令。許多投資者表示，這暗示出該行現(xiàn)在或暫停加息。巴西央行的下次利率決定將于8月31日宣布。

　　巴克萊資本和高盛的分析師認(rèn)為，巴西年內(nèi)會(huì)否再次加息，將取決于全球經(jīng)濟(jì)是否會(huì)進(jìn)一步惡化，進(jìn)而幫助削弱巴西所面臨的通脹壓力。

　　高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉莫斯注意到，央行在聲明中刪除了有關(guān)利率調(diào)整將持續(xù)“相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間”的措辭，這可能是暗示加息周期短期見頂?shù)男盘?hào)。他表示，當(dāng)局顯然開始更多地關(guān)注國(guó)際經(jīng)濟(jì)的形勢(shì)。巴西央行行長(zhǎng)托姆比尼近期也多次提到，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)“相當(dāng)復(fù)雜”，政策制定需要小心謹(jǐn)慎地推進(jìn)。

　　從環(huán)比通脹數(shù)據(jù)看，7月中旬，巴西的CPI增速降至0.1%，為11個(gè)月來最慢水平，這可能也會(huì)使得央行更加放心地維持觀望一段時(shí)間。

　　巴西央行面臨的兩難局面同樣也在考慮其他新興經(jīng)濟(jì)體的決策者。韓國(guó)央行本月中旬宣布，維持利率不變，暫時(shí)不去理會(huì)位于4%以上高位的通脹。此前，央行已先后五次加息。巴克萊和星展銀行等機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，今年年內(nèi)韓國(guó)可能還會(huì)加息兩次。

　　此前四個(gè)月連續(xù)加息的智利央行也在本月“稍息”，宣布維持利率在5.25%不變。央行稱，加息時(shí)機(jī)要視國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境而定，未來央行還將繼續(xù)采取靈活的貨幣政策，優(yōu)先目標(biāo)就是把預(yù)期通脹控制在３％以內(nèi)。

　　亞洲疲于應(yīng)付食品通脹

　　分析人士注意到，在亞洲等新興市場(chǎng)，隨著稻米、肉類等價(jià)格大幅上漲，食品通脹正給貨幣政策當(dāng)局帶來日益嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

　　根據(jù)荷蘭合作銀行的統(tǒng)計(jì)，食品在亞洲通脹指標(biāo)中的占比達(dá)到30%以上，而在美國(guó)和歐洲，這一比例僅為10%和15%左右。對(duì)于食品價(jià)格更高的敏感度，意味著很多新興經(jīng)濟(jì)體的決策者需要在全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大漲之際采取更多加息措施來應(yīng)對(duì)通脹。

　　據(jù)荷蘭合作銀行統(tǒng)計(jì)，在亞洲經(jīng)濟(jì)體中，食品占CPI的比重從10%到45%不等。其中，菲律賓和印度等國(guó)的占比最高，達(dá)到45%左右。

　　6月份，聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織編制的全球食品價(jià)格指數(shù)上漲1%，至234點(diǎn)，接近歷史高點(diǎn)。該組織認(rèn)為，由于多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品增產(chǎn)速度無(wú)法滿足需求，全球食品價(jià)格仍將高企，要恢復(fù)到2008年前的較正常水平至少需要十年時(shí)間。以CBOT的期貨品種為例，糙米價(jià)格過去一年漲了近70%。而在全球最大的谷物出口國(guó)家泰國(guó)，大米的出口價(jià)過去一年漲了23%。

　　在給普通民眾和決策部門帶來麻煩的同時(shí)，食品價(jià)格的高企卻惠及了一些相關(guān)的生產(chǎn)企業(yè)。彭博資訊編制的涵蓋50只個(gè)股的亞太食品指數(shù)今年以來已累計(jì)上漲8%，同期MSCI亞太指數(shù)下跌了0.6%。（朱周良）